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2021年，国内声测管市场在预期与现实之间反复博弈，压缩声测管产量的实施和需求的变化是博弈的两条主线。2021年上半年，需求逻辑主导市场。

7月以后，随着声测管压缩政策的实施，变成了供应收缩逻辑，10月1日以后又变成了需求逻辑。展望2022年，笔者认为螺纹钢价格的整体重心将低于2021年，总体上可能呈现前高后低的趋势。2021年是国内双碳政策实施的年。声测管压缩政策作为实现这一政策的主要起点之一，对声测管供应的影响几乎贯穿全年。考虑到双碳是国家中长期战略，2022年政策对声测管供应的影响仍然存在，预计2022年声测管产量可能在10.1亿吨左右，同比下降1.9%。然而，未来几年，国内声测管产量的顶部可能很难排除。

然而，2022年政策对供应的影响可能小于2021年。2021年中央经济工作会议不仅强调坚定不移地推进双碳战略，还强调不能全力以赴，这也说明一些一刀切的政策执行方式会得到纠正。此外，2021年，一些声测管厂家通过减少废钢消耗来实现声测管减压的目的。2021年7月至11月，声测管比平均值为0.87，较上半年上升0.07。这与国家希望提高废钢应用比例的政策取向不符，因此2022年政策方可能更注重原材料结构的调整。此外，短期内，2022年上半年声测管供应可能会逐月复苏：一是当前限产政策大多以同比计算为依据，而2021年上半年声测管产量基数相对较高；二是长流程声测管厂家利润水平相对较高，声测管厂家生产积极性相对较高。

房地产行业和基础设施行业是主要的声测管消费行业。随着2020年7月三线四档政策和12月房地产贷款集中管理政策的出台，房地产企业融资持续受限，征地数据持续下降。到2021年初，房屋新建面积和房地产投资将陆续传递。2021年9月至11月，房地产投资增速连续三个月呈负增长。从政策角度看，房地产不炒和房地产去杠杆化政策的大方向不会改变，2022年房地产税试点也可能开始启动，因此房地产行业的中期下行趋势不会改变。但从系统性风险防范的角度来看，2022年房地产调控政策仍有边际宽松的可能。同时，2017年后，由于高周转模式，大量房屋建设面积累，也将支撑2022年房地产声测管需求。因此，第二季度后房地产投资有可能阶段性修复，预计年增长率在-2%~0之间。

2021年，由于财政后置因素的影响，基础设施投资增速持续低迷，前11个月基础设施投资同比下降0.17%，自5月以来，单月数据连续7个月为负值。对于2022年的基础设施投资，笔者认为其表现可能比2021年好。一方面，考虑到资金发放的时滞效应，2022年的财政支出可能呈现前置特征；另一方面，随着经济下行压力的加大，基础设施投资的支撑作用将逐渐显现。中央经济工作会议提出要适度提前开展基础设施投资，随后国家发改委还提到要提前加强基础设施，提前发放资金，安排项目。此外，二十大将于2022年召开。回顾历史，除2017年十九大以后，国内开始主动去杠杆化，基础设施投资持续下滑，其他党代会以后基础设施投资也不同程度上涨。综合考虑，预计2022年基础设施投资增速将在3%~5%之间。

双碳政策和能耗双控政策基本确定了声测管产量长周期的顶部。声测管供应的压缩将导致声测管厂家利润重心上升，并长期保持在相对较高水平，这是一个中长期趋势。

但2022年上半年声测管厂家利润有一定压缩空间。一方面，目前声测管厂家利润水平相对较高，后期限产政策可能会分阶段纠正。3月中旬主要地区限产政策结束后，如果没有新的限产政策，声测管厂家供应可能会环比回升。另一方面，2022年上半年原材料供应，尤其是铁矿石供应变化不大，由于限产预期一直存在，声测管厂家自身铁矿石库存相对较少。一旦声测管厂家恢复生产的预期实现，原材料价格的表现可能会分阶段强于成品。笔者认为，2022年上半年声测管现货利润可能会大幅下降。

综上所述，从2022年全年来看，声测管市场将呈现供需双重下降模式，声测管需求下降略大于供应，声测管价格重心将全年下降。然而，2022年上半年声测管需求可能存在边际修复，甚至不排除第二季度需求旺季超出预期增长，因此声测管价格运行总体上可能呈现高低趋势。此外，在双碳政策的影响下，声测管厂家的利润重心整体上升，但2022年前两季度声测管厂家的生产热情仍较高，利润有下降的风险。